Pour les étudiants, ce que dit un manuel est une vérité terrain. Mais pendant près de 15 ans, les principaux manuels d’introduction à l’économie ont donné aux étudiants une explication dépassée ou incomplète de la manière dont la Réserve fédérale mène sa politique monétaire. Ce n’est que maintenant que les manuels scolaires rattrapent leur retard sur la réalité, et certains n’ont pas encore pleinement adopté le nouveau monde.
Du matériel similaire et obsolète est apparu dans une partie du programme et des examens des cours Advanced Placement du College Board. Ils ont été mis à jour, mais avec un long décalage. Et le Council for Economic Education, une organisation à but non lucratif, vise à publier des normes actualisées sur ce que les étudiants en économie du secondaire devraient savoir en 2025. Ces normes constituent la base des programmes d’études économiques de nombreux États.
Je ne suis pas sûr des conséquences de ce décalage dans la réflexion sur la réalité. Les gens qui ont été formés à des informations dépassées auraient été rapidement remis au clair par un professeur d'études supérieures, un patron de banque ou un rédacteur en chef d'un journal. Il est néanmoins décevant – mais peut-être pas surprenant – qu’il ait fallu si longtemps au monde de l’éducation, notoirement lent, pour rattraper son retard.
Pour expliquer où les manuels ont pris du retard, je dois faire un rapide tour d’horizon des récents changements de politique monétaire.
Pour piloter l’économie, la Réserve fédérale fixe un objectif pour le taux des fonds fédéraux, qui est le taux que les banques se facturent pour les prêts au jour le jour. Jusqu’en 2008, la Fed influençait le taux des fonds fédéraux en ajoutant ou en soustrayant des réserves au système bancaire. Pour ce faire, il a procédé à l'achat et à la vente d'obligations, ce que l'on appelle des opérations d'open market. Lorsqu’une banque achète des bons du Trésor à la Fed, elle paie avec une partie de ses réserves, qui sont détenues sur ce qui est essentiellement un compte courant à la Fed. Avant 2008, lorsque la Fed absorbait les réserves des ban...
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